Un estudio de la Fundación Encuentro sobre la situación fiscal y financiera de las provincias y la Ciudad Autónoma de Buenos Aires reveló un escenario de equilibrio frágil en las cuentas subnacionales, marcado por la alta dependencia de recursos nacionales y limitada capacidad de maniobra ante cambios económicos.
El informe, que forma parte de la línea de investigación sobre federalismo fiscal y cuentas públicas de la entidad, se elaboró con información oficial de la Dirección Nacional de Asuntos Provinciales (DNAP) del Ministerio de Economía de la Nación.
Según los datos relevados, al tercer trimestre acumulado de 2025, el consolidado provincial registró un resultado primario superavitario del 2% de los ingresos y un resultado financiero positivo del 0,2%. Sin embargo, el estudio señala que estas cifras ocultan un deterioro significativo de los márgenes fiscales en comparación con 2024.
El trabajo identifica como principal factor de deterioro el desalineamiento entre ingresos y gastos. Mientras los ingresos totales crecieron 2,7% interanual en términos reales, el gasto primario aumentó 11,7%, impulsado por una recomposición del gasto real tras años de contención.
Respecto a la estructura de ingresos, el informe destaca la alta dependencia de recursos de origen nacional, lo que limita la autonomía fiscal provincial. Entre los recursos propios, predomina el Impuesto sobre los Ingresos Brutos, reforzando la sensibilidad de la recaudación al ciclo económico.
El documento también apunta que la distribución de las transferencias no automáticas presenta marcada heterogeneidad entre jurisdicciones, profundizando las desigualdades fiscales interprovinciales.
Del lado del gasto, el estudio indica una elevada rigidez estructural: el gasto en personal, las transferencias corrientes y las prestaciones de seguridad social concentran más del 80% del gasto primario. Según el trabajo, esta composición reduce la capacidad de ajuste sin generar tensiones sociales o políticas.
En otro tramo del trabajo, se adviertte que el único componente que mostró contracción significativa fue el gasto en bienes, lo que sugiere ajustes de corto plazo y baja calidad del ajuste fiscal, según el informe.
En el plano financiero, la Fundación señala que el stock de deuda consolidada se mantiene en 31% de los ingresos totales, sin cambios relevantes respecto de 2024. No obstante, el 80% de la deuda está denominada en moneda extranjera, introduciendo alta vulnerabilidad frente a movimientos del tipo de cambio.
Aunque el servicio de la deuda se ubica en niveles moderados (alrededor del 5% de los ingresos), el perfil de vencimientos representa un riesgo. Para lo que resta de 2026, las provincias enfrentan vencimientos en moneda extranjera por aproximadamente USD 2.500 millones, concentrados en determinados meses y jurisdicciones, lo que refuerza el diagnóstico de fragilidad fiscal creciente.
