La licitación de este martes apunta a renovar deuda en pesos y sumar divisas en medio de compromisos con el FMI y bonistas.
El Tesoro enfrentará una nueva licitación de deuda este martes en la que intentará renovar casi $8 billones y, a su vez, Luis Caputo buscará captar hasta US$900 millones esta semana que permitan cubrir parte de los vencimientos de deuda, teniendo en cuenta que el viernes se debe cubrir un compromiso de US$800 millones con el FMI y para julio hay una obligación de pago a los bonistas por US$4200 millones.
De acuerdo con lo que se informó oficialmente, la particularidad de esta subasta es que la emisión de los bonos en moneda extranjera emitidos en el mercado local se amplió de US$250 millones a US$350 millones y se habilitó la posibilidad de contar con una segunda ronda de US$100 millones adicionales cada uno. De allí que el Ministerio de Economía podría conseguir hasta US$900 millones.
“Claramente, el Tesoro busca acelerar con las colocaciones en dólares en el mercado local. Ya no falta mucho más de dos meses para el próximo vencimiento de Bonares y Globales y todavía no hay novedades concretas respecto de la operación con bancos privados y garantías de organismos internacionales”, analizaron los especialistas de Outlier.
Por otra parte, durante la licitación de mañana también vencerán $7,9 billones. El menú de instrumentos ofrecidos en la licitación en pesos incluye cinco títulos distintos.
“El Tesoro ofrecerá una nueva Lecap a junio de 2026, el Boncer TZXS8, un nuevo TAMAR a agosto de 2028, un dual CER/TAMAR a junio de 2029 y la letra dollar linked D30S6″, enumeraron en el grupo SBS. Y aclararon: “Destacamos que sólo la Lecap vence en el mandato actual, por lo que será interesante ver cómo se distribuye la demanda“.
“El foco está puesto en la estrategia del Ministerio de Economía de aprovechar un contexto de abundante liquidez y curvas de rendimientos muy firmes para continuar con el proceso de estiramiento de plazos de la deuda en moneda local“, indicaron los analistas de PUENTE.
Según su visión, será clave monitorear la estrategia de duración y la gestión de la liquidez. “Notamos un menú cada vez más variado de opciones de largo plazo. El Ministerio de Economía está aprovechando que la curva de tasa fija se encuentra prácticamente plana para alargar la vida promedio de sus pasivos. La tasa proyectada para la Lecap de junio se ubica levemente por debajo del 2% TEM, por lo que el nivel de tasa que decida convalidar el Tesoro será una señal importante", evaluaron.
Además, marcaron que el monto de vencimientos está cubierto por los depósitos en pesos en el Banco Central que, estimaron, rondan los $8,2 billones. “El mercado prestará especial atención a la magnitud de las posturas, considerando que la oferta de instrumentos que vencen dentro del actual mandato presidencial es cada vez más limitada”, siguieron.
“En paralelo, el Tesoro busca limpiar el perfil de vencimientos de 2026 mediante un nuevo canje hacia instrumentos con vencimiento en 2028 y 2031. Una parte significativa de los títulos elegibles está en manos del sector público (FGS y BCRA), lo que garantiza un piso de participación elevado y contribuye a descomprimir la carga de compromisos para los próximos años“, concluyeron.